Vzorec DCF v Excelu: jednoduchý jazyk, s příklady a šablonou výpočtů

Vzorec DCF (Discounted cash Flow) je moderní metoda hodnocení investiční atraktivity projektů a společností. Je založena na principu diskontování peněžních toků budoucnosti, což umožňuje určit skutečnou hodnotu investice. Pokud máte zájem o finanční analýzu a chcete pochopit principy DCF, pak je tento materiál pro vás.

V tomto článku se podíváme na vzorec DCF na jednoduchých příkladech a ukážeme vám, jak jej použít v Excelu. Dozvíte se, jak správně provést výpočty, jaká data jsou nezbytná a jak vytvořit graf dynamiky diskontovaných peněžních toků.

Pro začátek je důležité pochopit, že DCF lze použít na jakékoli investiční projekty nebo společnosti. Je to výkonný analytický nástroj, který vám umožňuje předvídat výnosy a určovat rizika. Použití DCF umožňuje činit informovaná rozhodnutí a hodnotit perspektivy projektu na základě jeho peněžních toků.

Příklad: Řekněme, že plánujete investovat do startupu a předpokládaná doba návratnosti je 3 roky. Poté očekáváte čistý zisk 100 000 hřiven ročně po dobu dalších 5 let. Pomocí vzorce DCF můžete určit, jak bude investice zisková a realistická.

Vzorec DCF v Excelu

Princip fungování vzorce DCF spočívá v předpovídání budoucích peněžních toků a následném zlevnění jejich skutečné hodnoty za účelem získání současné hodnoty. To umožňuje zohlednit čas a riziko ovlivňující hodnotu aktiv. Odhad hodnoty aktiv pomocí vzorce DCF umožňuje určit, zda se vyplatí investovat do konkrétního projektu nebo společnosti.

Vzorec DCF v Excelu se skládá z několika kroků. Nejprve je nutné určit předpokládané období peněžních toků. Poté je třeba vyhodnotit možné výnosy a náklady na každé období. Dále je třeba stanovit diskontní sazbu, která odráží riziko investice. A nakonec použít vzorec DCF, vypočítat celkové diskontované peněžní toky pro každé období a získat současnou hodnotu.

Příklad použití vzorce DCF v Excelu:

1. Určení předpokládaného období: Vezměme si například 5 let.

2. Odhad příjmů a nákladů: Vyplníme Excelovou tabulku s očekávanými peněžními toky pro každý rok předpovědního období.

3. Stanovení diskontní sazby: Zvolíme přiměřenou diskontní sazbu, která odráží riziko investice. Například 12%.

4. Výpočet diskontovaných peněžních toků: Pro každé období použijeme vzorec DCF a vynásobíme peněžní tok slevovým faktorem.

5. Současný význam: Sečteme všechny diskontované peněžní toky, abychom získali současnou hodnotu.

Použití vzorce DCF v Excelu tak umožňuje odhadnout hodnotu aktiv společnosti a předvídat jejich upravenou hodnotu v budoucnu. Je to silný nástroj pro rozhodování o investicích a umožňuje předvídat možnou ziskovost investice.

Výpočet nákladů společnosti

Pro výpočet DCF v Excelu je třeba vzít v úvahu následující údaje:

• Peněžní toky - předpokládané peněžní toky, které by SPOLEČNOST měla v budoucnu získat.
• Termín prognózy - období, pro které je prognóza vypracována.
• Diskontní sazba - úroková sazba používaná k určení aktuální hodnoty budoucích peněžních toků. Zohledňuje investiční riziko a alternativní možnosti.
• Zůstatková hodnota - náklady společnosti na konci předpovědního období, které se předpokládá být konstantní v budoucnu.

Pro výpočet nákladů společnosti metodou DCF se v Excelu používá následující vzorec:

DCF = (peněžní toky₁ / (1 + diskontní sazba) 1) + (peněžní toky₂ / (1 + diskontní sazba) 2)+. + (peněžní toky_n / (1 + diskontní sazba) n) + (zůstatková hodnota / (1 + diskontní sazba) n )

• peněžní toky₁, peněžní toky₂, . peněžní toky_n - peněžní toky společnosti za každý rok prognózovaného období.
• diskontní sazba - obvykle se bere jako vážená průměrná hodnota kapitálu (WACC), která zohledňuje náklady na vypůjčený a vlastní kapitál.
• zůstatková hodnota - náklady společnosti na konci předpovědního období (někdy také nazývané terminální náklady).

Výsledkem výpočtu DCF bude hodnota společnosti, což je součet aktuální hodnoty všech peněžních toků za předpokládané období a zbytkové hodnoty na konci období.

Jednoduchý jazyk o složitém

Základní myšlenkou DCF je, že peníze získané v budoucnu mají nižší hodnotu než peníze získané právě teď. To je způsobeno faktory, jako je inflace, schopnost investovat a riziko. DCF bere v úvahu tyto faktory tím, že uplatňuje slevu na budoucí peněžní toky a vypočítává skutečnou hodnotu.

Pro výpočet DCF je nutné znát následující veličiny:

Nejběžnějším způsobem výpočtu DCF pomocí Excelu je aplikace funkce NPV (Net Present Value) na peněžní toky zlevněné ve slevové sazbě. Výsledek výpočtu NPV představuje skutečnou hodnotu aktiva nebo projektu.

Je důležité si uvědomit, že DCF má svá omezení a rizika spojená s předpovídáním budoucích peněžních toků, výběrem slevové sazby a hodnocením terminální hodnoty. Navzdory tomu je však DCF výkonným a široce používaným nástrojem, který pomáhá činit vážená rozhodnutí v investičních projektech a vyhodnocovat hodnotu aktiv.

Příklady použití v reálných situacích

1. Hodnocení investic: DCF lze použít k určení hodnoty investičního projektu. Předpovídáním budoucích peněžních toků a jejich zlevněním na aktuální hodnotu lze vypočítat NPV (čistou současnou hodnotu) a určit, zda je projekt ziskový.
2. Hodnocení společností: při prodeji nebo akvizici společnosti používají investoři a analytici DCF k odhadu hodnoty společnosti. Tato metoda pomáhá určit skutečnou hodnotu společnosti na základě jejích budoucích peněžních toků a s ohledem na hodnotu kapitálu a rizika.
3. Rozhodování o rozšíření podnikání: pro podnikatele a živnostníky je DCF užitečným nástrojem k posouzení potenciálního rozšíření podnikání. Výpočet budoucích peněžních toků a jejich diskontování pomáhá rozhodnout se, zda investovat do expanze, nebo zda je lepší zůstat na současných úrovních.
4. Odhad nemovitosti: DCF lze také použít k určení hodnoty nemovitosti. Předpovídáním budoucích peněžních toků z nájemného a jejich zlevněním na aktuální hodnotu lze vypočítat tržní hodnotu nemovitosti.

To jsou jen některé z mnoha situací, ve kterých může být metoda DCF užitečná. Lze jej použít téměř v jakékoli oblasti, kde je vyžadováno zhodnocení nákladů na základě budoucích peněžních toků.

Šablona výpočtů v Excelu

Pro snadné výpočty vzorců DCF lze použít šablonu v programu Excel. Tato šablona již nastavila požadované vzorce a buňky, které vám umožňují automaticky vypočítat hodnotu aktiva pomocí metody diskontovaných peněžních toků.

Šablona obvykle obsahuje následující buňky:

Buňka A1: Název aktiva nebo společnosti.

Buňka B1: Datum, na které se výpočet provádí.

Buňka A3: Předpokládané peněžní toky nebo zisky aktiva (obvykle na několik let dopředu).

Buňka B3: Diskontní sazba (WACC nebo požadovaný výnos investora).

Buňka A5: Buňka pro výpočet volných peněžních toků (FCF), což je obvykle rozdíl mezi peněžními příjmy a výdaji.

Buňka A7: Buňka pro výpočet diskontovaných peněžních toků (DCF), která zohledňuje diskontní sazbu pro stanovení aktuální hodnoty budoucích peněžních toků.

Buňka B7: Hodnota DCF, která ukazuje hodnotu aktiva nebo společnosti.

Pro výpočet DCF je nutné v šabloně vyplnit buňky A3, B3 a A5 odpovídajícími hodnotami. Poté vzorec v buňce B7 automaticky provede výpočet DCF pro aktiva nebo společnost.

Šablona v Excelu je pohodlná, což umožňuje rychlé a snadné výpočty DCF a také změny hodnot a proměnných pro analýzu různých scénářů.

Základem šablony může být vzorec pro výpočet diskontované hodnoty peněžních toků:

DCF = FCF₁ / (1 + r) 1 + FCF₂ / (1 + r) 2 + . + FCF_n / (1 + r) n ,

kde FCF - volné peněžní toky, r-diskontní sazba, n-počet let nebo období.

Šablona výpočtů v Excelu je vhodným nástrojem pro analýzu a odhad hodnoty aktiv nebo společností na základě metody diskontovaných peněžních toků.